公司2023年半年度营收82.22亿元，同比增加9.27%，归母净利润7.82亿元，同比增加71.53%，扣非归母净利润7.67亿元，同比增加74.68%。单二季度营收42.93亿元，同比9.48%，归母净利润4.90亿元，同比增加84.39%，扣非归母净利润4.86亿元，同比增加91.31%。底子原因是继续优化事务及产品结构，电动化、智能化、集成化的趋势益发显着，叠加盈余才能提高，公司全体成绩完成较好增加，一起原材料价格下降、汇率等要素发生积极影响。

  公司上半年毛利率19.09%，同比提高2.99pct，净利率10.07%，同比提高3.53pct，出售费用率、管理费用率、研制费用率、财务费用率分别为3.21%、2.16%、4.21%、-0.66%，同比+0.47pct、+0.1pct、+0.15pct、-0.52pct，主要是因为原材料价格、海运费等本钱回落及汇率要素影响，叠加锂电叉车销量占比提高所造成的。单二季度看，毛利率19.94%，同比提高3.09pct，环比提高1.79pct，净利率12.27%，同比提高4.77pct，环比提高4.61pct。盈余才能提高显着。

  2023H1叉车职业总出售量58.55万台，同比增加5.82%，其间，国内销量39.47万台，同比增加4.74%；出口销量19.08万台，同比增加8.13%。从车型结构来看，电动平衡重乘驾式叉车（Ⅰ类车）销量7.64万台，同比增加23.22%；电动乘驾式仓储叉车（Ⅱ类车）销量1.06万台，同比增加40.84%；电动步行式仓储叉车（Ⅲ类车）销量29.03万台，同比增加5.20%；内燃平衡重式叉车（Ⅳ+Ⅴ类车）销量20.82万台，同比增加0.19%。电动叉车占比已达到64.45%，平衡重式叉车中电动化占比26.85%。锂电池叉车竞争力明显提高，国际化速度加速。

  公司已把握电动叉车锂电专用架构渠道技能、高电压永磁同步技能、快充技能等新能源工业车辆核心技能，首先发布1.5-48t平衡重式高压锂电叉车、20-60t锂电牵引车、集装箱正面吊和空箱堆高机等全系列高压锂电车型。上半年公司新建立墨西哥和巴西公司，收买澳大利亚经销商杭叉设备有限公司，建立了浙江杭叉赛维思国际贸易有限公司，进一步整合了现有的9个海外出售公司、1个海外研制中心、600余家海内外经销商，国外营收占比从2022年同期的27%左右提高到33%以上，公司出口台量、国外经营收入接连十多年位列职业前茅。

  出资主张：估计公司2023-2025年归母纯利润是14.7亿、18.2亿、21.6亿元，同比增加48%、24%、19%，对应PE为16倍、13倍、11倍。保持买入评级。

  证券之星估值剖析提示杭叉集团盈余才能杰出，未来营收成长性杰出。归纳基本面各维度看，股价合理。更多

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